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百度OR阿里?资本市场更青睐长跑还是短跑选手

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发表于 2014-9-18 14:08:55 | 显示全部楼层 |阅读模式


在海外中概股群 体中,始终都不乏资本和舆 论的风风雨雨。

一些中概股整体素质参差不齐,欺诈横行自不必说,很多本该在资本市场上呼风唤雨的公 司,也表现不佳。它们大多的路数是以黑马的姿态亮相,热衷于炒概念,短期内把股价抬升至虚高的位置,猛窜一阵之后被市场抛弃,甚至黯然离场。

这其中,百度始终是一根定海神针。9年来过百倍的投资回报,持续保持高速增长的财报,不断膨 胀的市值,都使得百度成为投资者一个最佳投资标的。仔细分析百度的发展历程和财务表现,不难发现百度是一个典型的长跑型选手。正是这一类长跑选手的存在,才使得中概股“骗 局论”遭遇破产,也较好地维护了中 国资本市场的外部形象。

对比另一位知名的短跑悍将阿 里,阿 里巴巴B2B在香 港上市时,各种宣 传手段齐上阵,内外投行大吹捧,导致13元的发行价开盘后曾一度升至40元,象一匹黑马一跃而出。但这个高价位没保持1天,随后便步入漫漫熊途,最低跌到过3港元,常年在10元以下运行,直至最终私有化退市。在阿 里巴巴B2B中被套牢的股 民数不胜数,上市5年,这只股票并没有给公 众带来应有的回报。那些始终对阿 里巴巴B2B保持信心的股 民,为自己的轻信付出了沉痛代价。而如今阿 里巴巴还未上市就将市值炒高至到2500亿美元,和当初在香 港上市如出一辙。

百度上市时只有40亿美元市值,如今已飙升至近千亿,而阿 里巴巴B2B上市时市值有200多亿美元,最终却以100多亿美元的市值退市。这中间到底差在哪里了,是个值得研究的问题。笔者一位朋友最近因为备战北 京马拉松,训练中颇有感 悟。在资本市场中,长跑选手才是优质的潜力股,因为公 司运营和资本动作,始终是一场马拉松。

首先百度是一家以股东利益及用户体验为导向的公 司,而在阿 里巴巴的使命中,股东从来都不占据显著位置,这也是两者在市场表现上有天壤之别的原因。百度作为资本市场中的长跑选手,致力于公 司的长远发展,并在发展过程中努力为股东提 供丰厚回报。阿 里巴巴的定位更象短跑选手,用炒作也好,公 关手段也好,不管怎样先把股价抬上去,至于后面怎么样,那就不是他们要管的事情了。

众所周知:在股票市场上,每一只股票理论上都存在一个市场溢价,这个溢价的高低取决于市场的追捧程度,而市场的追捧程度则取决于宣 传手段的推动。每个公 司都希望能从市场上获得一个高溢价,使得自己的股份能有更高收益,但如果对这个溢价开发过 度,则很有可能摧 残未来。把当下所有的空间占尽了,意味着未来被透支,没有空间。相似的一幕在7年 前重演过,如今又要上演了。

热衷于开发市场溢价的公 司,往往不会重视对公 司长远潜力的开发。诸如技术提升,市场份额稳固等可以让公 司长治久安的措施,则被抛至一边。这就像是一个卖货的,总是希望自己的货物能卖出比实际价值高几倍的价钱,根本不会去想争取回头客,或许他们根本就不需要回头客。

而百度这类的公 司,从其经营和投资策略来看,始终都对长远战略极度重视,稳扎稳打,步步为营。百度在最初上市的时候并没有把股票卖到很高,但却通 过不断的技术迭代,优化技术体验,给股 民和网 民优质的体验,那些从百度身上赚到钱的股 民,虽然也会对新出现的机会侧目,但毕竟心里都有一杆秤。



百度市值表现

早在几年 前按百度目前的市场地位,扼守流量入口就能过上很好的日子,几乎就是躺着挣钱的节奏。但这家公 司近两年把更多资源投入了人才战略:引入吴恩达、张亚勤这样国际水品的技术管理人才,企业级产品:推出直达号能够为所有商户点对点的引客产品,并且研发:百度大脑、大数据等具备一定前瞻性的项目投入。包括搜索推出图文搜索、智能硬件、图像识别、智能汽车、筷搜等产品则更多是不断的更替继续对未来进行探索。所做的这一切,都是百度要的就是未来,不是短期股价的波动,要的是在未来仍能保持目前的高速增长态势,保持自身的竞争力,给股东提 供更好回报,给用户更好的应用体验。

面对百度9年来的股价走势图,相信你对这家公 司会有一个新的认识,作为一个长跑选手,它的经营是健康可持续的。在股价持续上升的过程中,我们可以看到,这家公 司本身的发展战略没有问题,给股东的回报没有问题,保持可持续发展的能力没有问题。这与那些抢一个头筹就退场或者炒一把就走的公 司,在境界上自然有了天壤之别。同时,它与其它公 司在资本市场上所受到的青睐程度和回报率,也就有了天壤之别。
发表于 2015-12-2 08:20:51 | 显示全部楼层
发表于 2016-4-28 22:22:54 | 显示全部楼层
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